消灭牛市寻找底部

淘汰奶牛市场可能在11月达到季节性低点,但今年很难理解这个市场。俄克拉荷马城的断奶牛平均价格为50.13美元/cwt。11月,同比下降近11%,而邦宁奶牛的平均体重为47.88美元。比一年前下降了16%以上。从5月到10月,阉割的奶牛价格已经反季节低于去年同期,在过去7个月中平均比去年同期下降了13-15%。

在经历了11月份的季节性低点后,12月份的奶牛价格开始轻微回升。降价平均在1月1日以后的季节性增长要强得多,1月份较11月低点增长6.7%;2月份增长16.2%;3月份增长18.75%;4月份上涨19.6%,5月份上涨21.1%,均低于11月低点。从目前的水平来看,这将意味着打破奶牛价格53.47美元/cwt。一月份;二月份每吨58.26美元;每吨59.53美元。三月份;截至4月份为59.94美元,每吨60.85美元。五月之前。

问题是,考虑到今年5月以来的奶牛市场疲软,是否可以预期正常的季节性价格上涨。造成奶牛屠宰价格疲软的一个重要因素是2018年下半年牛箱牛肉价格疲软。在11月的最后一周,牛排价格较上年同期下跌7.8%,自年中以来年均下跌8.3%。

增加牛牛肉的供应无疑是降低牛牛肉(和宰杀牛)价格的部分原因。预计2018年牛的总屠宰量将比去年增长7.2%,预计牛肉牛屠宰量同比增长9.6%,奶牛屠宰量同比增长4.9%。这个数字高于2017年全年6.3%的奶牛屠宰总数。预计2019年奶牛总屠宰量将持平,同比略有下降,在连续三年增加奶牛屠宰量后,供应压力将略有降低。进口牛肉,其中大部分是加工与牛牛肉竞争的牛肉,2018年持平,预计2019年将下降3-5%。

2018年牛肉需求总体强劲,对牛肉的需求更加不确定。大部分牛牛肉是用来磨碎的牛肉。与牛肉中餐肉类相比,由于猪肉和家禽的大量供应,碎牛肉的需求可能面临更大的压力。牛牛肉(90%的瘦肉)主要用于与喂养的切碎物(50%的瘦肉)混合,使磨碎的牛肉中适当的瘦肉与脂肪比率。与牛肉价格疲软形成鲜明对比的是,美联储的削减价格仍接近去年的水平。2018年增加饲料屠宰量,并预测2019年再次出现更大屠宰量,这似乎暗示了充足的饲料切碎供应来支撑牛牛肉价格。然而,一些联邦产品的出口不断增长,比如肚脐,从历史上看,这是饲料减肥的一部分,这可能是饲料减肥价格相对于牛牛肉价格上涨的原因。

尽管如此,我预计,相对收紧的牛肉供应将有助于抑制奶牛价格,使其接近2019年的正常季节性增长。像所有牛肉市场一样,它充满活力,不断演变,未来几个月熊市将持续观望。

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